बजाज हाउसिंग फाइनेंस आईपीओ: बजाज फाइनेंस पर क्या असर होगा? जानिए विश्लेषकों का क्या कहना है

बजाज हाउसिंग फाइनेंस आईपीओ: बजाज फाइनेंस की 100% सहायक कंपनी बजाज हाउसिंग फाइनेंस लिमिटेड का आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) आज 9 सितंबर को सार्वजनिक सदस्यता के लिए खुल गया। बजाज हाउसिंग फाइनेंस को भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की ऊपरी परत एनबीएफसी सूची में शामिल किए जाने के कारण आईपीओ की काफी आवश्यकता थी और इससे बजाज फाइनेंस के लिए कई निहितार्थ हैं क्योंकि निवेशक इसके स्टैंडअलोन वित्तीय और परिचालन मेट्रिक्स को देखते हैं।

बजाज हाउसिंग फाइनेंस भारत की दूसरी सबसे बड़ी हाउसिंग फाइनेंस कंपनी (एचएफसी) है जिसका एयूएम है ₹जून 2024 को समाप्त तिमाही तक 97,071 करोड़ रुपये। ₹6,560 करोड़ रुपये मूल्य के बजाज हाउसिंग फाइनेंस आईपीओ में 50.86 करोड़ इक्विटी शेयरों का ताजा निर्गम शामिल है। ₹3,560 करोड़ रुपये और कुल 42.86 करोड़ शेयरों की बिक्री पेशकश (ओएफएस) ₹3,000 करोड़ रु.

आईपीओ मूल्य बैंड के ऊपरी छोर पर ₹66 – 70 प्रति शेयर पर, बजाज हाउसिंग फाइनेंस के स्टॉक का मूल्य उसके जून 2024 के बुक वैल्यू का ~3.2 गुना होगा (कमजोर पड़ने के बाद और राइट्स शेयर आवंटन के लिए समायोजन)।

यह एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस (जिसका मूल्यांकन 1.2 गुना है), पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस (जिसका मूल्यांकन 1.7 गुना है) तथा कैन फिन होम्स (जिसका मूल्यांकन 2.7 गुना है) जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में महंगा है।

हालांकि, इनक्रेड इक्विटीज के शोध विश्लेषक जिग्नेश शियाल का मानना ​​है कि बजाज हाउसिंग फाइनेंस आईपीओ के लिए यह प्रीमियम मूल्यांकन उचित है, क्योंकि कंपनी की मजबूत और विविधतापूर्ण एयूएम वृद्धि +30% सीएजीआर, 1% से कम एनपीए के साथ मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता और बेहतर प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म इसे कड़े प्रतिस्पर्धी माहौल में प्रासंगिक बने रहने में सक्षम बनाता है।

शियाल ने कहा, “अपनी श्रेणी में सर्वश्रेष्ठ प्रबंधन वंशावली, मजबूत प्रमोटर बैक-अप और उच्च गुणवत्ता वाली वृद्धि को बनाए रखने की क्षमता के साथ बजाज फाइनेंस ने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार किया है, जो हमारा मानना ​​है कि बजाज हाउसिंग फाइनेंस पर भी लागू होता है।”

बजाज हाउसिंग फाइनेंस आईपीओ का बजाज फाइनेंस पर असर

बजाज हाउसिंग फाइनेंस की लिस्टिंग के साथ, विश्लेषकों को उम्मीद है कि बजाज फाइनेंस स्टैंडअलोन के असुरक्षित ऋणों की हिस्सेदारी थोड़ी बढ़ जाएगी और इसलिए ऐसा लगता है कि इसकी क्रेडिट लागत अधिक होगी। यहाँ देखें कि बजाज हाउसिंग फाइनेंस का आईपीओ बजाज फाइनेंस की क्रेडिट लागत, लाभप्रदता और मूल्यांकन को कैसे प्रभावित करेगा।

लिस्टिंग के बाद, बजाज फाइनेंस को बजाज हाउसिंग फाइनेंस के जोखिम विविधीकरण का लाभ नहीं मिलेगा, जिससे संयुक्त इकाई की तुलना में स्टैंडअलोन इकाई के लिए GS3/NS3 मेट्रिक्स थोड़ा अधिक हो जाएगा।

एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज के सीनियर रिसर्च एनालिस्ट अविनाश सिंह ने कहा, “इस तरह के मेट्रिक्स सेक्टर में सबसे अच्छे हैं और सिक्योर्ड लोन बुक बढ़ने के साथ इसमें सुधार होना चाहिए। अल्पावधि में, बजाज फाइनेंस स्टैंडअलोन के लिए क्रेडिट लागत और ऑपएक्स पहले की समेकित संख्या की तुलना में अधिक दिखाई दे सकते हैं; हालांकि, उच्च पैदावार और इसके बाद बेहतर एनआईएम इसकी भरपाई कर देंगे।”

बजाज फाइनेंस की लाभप्रदता

सिंह के अनुसार, स्टैंडअलोन इकाई को उच्च-लाभ वाले उपभोक्ता ऋणों के उच्च संकेन्द्रण और बढ़ी हुई शुल्क आय से लाभ मिलता है, जिससे मार्जिन के मामले में उसे प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त मिलती है।

सिंह ने कहा, “हालांकि, बजाज फाइनेंस (स्टैंडअलोन) को अपने बड़े कर्मचारी आधार और व्यापक शाखा नेटवर्क के कारण उच्च परिचालन लागत उठानी पड़ती है। इतनी अधिक लागत के बावजूद, समायोजित आधार पर इसका समग्र आरओए/आरओई समेकित इकाई की तुलना में ~65-70 बीपीएस/140-170 बीपीएस अधिक होगा, जो इसकी मजबूत लाभप्रदता को दर्शाता है।”

बजाज फाइनेंस मूल्यांकन

बजाज हाउसिंग फाइनेंस आईपीओ लिस्टिंग एक और विनियामक मुद्दे को संबोधित करती है, जो पिछले कुछ वर्षों में बजाज फाइनेंस के शेयर की कीमत पर कई तरह के दबावों में से एक है। हालांकि, विश्लेषकों का मानना ​​है कि मूल्यांकन के नजरिए से इसमें कोई बदलाव नहीं हुआ है।

लिस्टिंग के बाद बजाज हाउसिंग फाइनेंस के शेयर मूल्य में किसी भी तरह की बढ़ोतरी से कंपनी में बजाज फाइनेंस की हिस्सेदारी के मूल्य में वृद्धि होगी, लेकिन सिंह का मानना ​​है कि लिस्टिंग के बाद, निवेशकों द्वारा कंपनी में बजाज फाइनेंस की हिस्सेदारी पर होल्डिंग कंपनी छूट के लिए आवेदन शुरू करने से इसकी भरपाई हो जाएगी।

सिंह ने कहा, “यदि बाजार आईपीओ की तुलना में बजाज हाउसिंग फाइनेंस को भौतिक रूप से उच्च प्रीमियम मूल्यांकन देता है, तो यह एक तरह से उच्च-विकास सुरक्षित उधार के लिए पूर्वाग्रह को दर्शाएगा और बदले में, बजाज फाइनेंस स्टैंडअलोन के लिए कुछ मामूली नकारात्मक धारणा को इंगित करेगा, जिसमें असुरक्षित उच्च है।”

कुल मिलाकर, लिस्टिंग से एमके ग्लोबल के लक्ष्य मूल्य में कोई बदलाव नहीं होगा। ₹बजाज फाइनेंस के लिए 9,000 रुपये प्रति शेयर या ‘खरीदें’ रेटिंग दी है।

सुबह 10:25 बजे बजाज फाइनेंस के शेयर 0.61% की गिरावट के साथ कारोबार कर रहे थे। ₹बीएसई पर शेयर का भाव 7,273.00 रुपये प्रति शेयर रहा।

अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के विचार हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को सलाह देते हैं कि वे कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच कर लें।