गणेश चतुर्थी 2024: ऐसे समय में जब भारतीय शेयर बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई पर है, और प्राथमिक बाजार में आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की बाढ़ आ गई है, यह सोने में निवेश बढ़ाने का एक उपयुक्त समय हो सकता है क्योंकि विशेषज्ञों को उम्मीद है कि पीली धातु अगले साल 2025 में 3,000 डॉलर के स्तर को छू लेगी।
सोना 2,500 डॉलर के करीब कारोबार कर रहा है, और विशेषज्ञों का अनुमान है कि कई कारक बुलियन की कीमतों को प्रभावित करेंगे। इनमें अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा आक्रामक दर कटौती, अमेरिका और चीन दोनों में आर्थिक मंदी, फेड के 2 प्रतिशत लक्ष्य से ऊपर लगातार मुद्रास्फीति, चल रहे भू-राजनीतिक तनाव और केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की बढ़ती खरीद शामिल हैं।
2025 में सोने की कीमत में और तेजी आएगी
एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) में धन का ठोस प्रवाह एक अन्य कारक है जिसके बारे में सिटी और बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों का मानना है कि इससे अगले वर्ष सोने की कीमतें 3,000 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच सकती हैं।
भारत में विशेषज्ञों का मानना है कि सोने की कीमतों में उछाल का सबसे बड़ा कारण अमेरिकी फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती है। बाजार ने इस महीने 25 बीपीएस की दर कटौती की उम्मीद की है, लेकिन अगस्त के निराशाजनक अमेरिकी नौकरियों के आंकड़ों ने उम्मीदें बढ़ा दी हैं कि इस साल फेड द्वारा की जाने वाली कुल कटौती का आकार और सीमा 200 बीपीएस तक हो सकती है। यह सोने की कीमतों के लिए एक ठोस सकारात्मक संकेत है।
रॉयटर्स ने श्रम विभाग के आंकड़ों के हवाले से बताया कि अगस्त में अमेरिका में गैर-कृषि पेरोल में 1,42,000 की वृद्धि हुई, जबकि अनुमान 1,60,000 था। जुलाई के आंकड़ों को भी संशोधित कर 89,000 कर दिया गया।
एसएमसी ग्लोबल सिक्योरिटीज के निदेशक और सीईओ अजय गर्ग का मानना है कि यूक्रेन युद्ध और मध्य पूर्व में तनाव के कारण 2025 में भू-राजनीतिक प्रीमियम भी सोने पर होगा। इसके अलावा, मुद्रास्फीति अभी भी चिंता का विषय है और फेड के 2 प्रतिशत के लक्ष्य से ऊपर है।
गर्ग ने कहा, “सोने का मुद्रास्फीति से सकारात्मक संबंध है, इसलिए कीमतें अधिक होनी चाहिए। मंदी और अमेरिकी चुनाव सोने के प्रीमियम को बढ़ाते रहेंगे, और 2025 में यह 2,800-3,000 डॉलर तक पहुंच सकता है। इसके अलावा, केंद्रीय बैंक सोना खरीदना जारी रख रहे हैं। एम2 आपूर्ति अधिक है, और सोने में सकारात्मक वृद्धि होने की संभावना है।”
एम2 नकदी, चेकिंग और बचत जमा, मुद्रा बाजार प्रतिभूतियां और अन्य सावधि जमा सहित मुद्रा आपूर्ति को मापता है।
एमके वेल्थ के शोध प्रमुख जोसेफ थॉमस के अनुसार, बाजारों में सामान्य तेजी अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती की उच्च संभावना से उत्पन्न होती है, जिसे केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की ओर रुझान और इसकी सुरक्षित स्थिति से और बल मिलता है।
थॉमस ने कहा, “इस कैलेंडर वर्ष में सोने के मूल्य में 25 प्रतिशत की वृद्धि ही एक कारण है कि कई लोग धीरे-धीरे अपने निवेश पोर्टफोलियो में सोना शामिल कर रहे हैं।”
थॉमस ने इस बात पर जोर दिया कि सोने का 2,500 डॉलर तक पहुंचना अपेक्षाकृत स्थिर रहा है, तथा इसमें कोई सार्थक मूल्य सुधार नहीं हुआ है।
थॉमस ने कहा, “केंद्रीय बैंकों की ओर से सोने की लगातार मांग और इसके परिणामस्वरूप सोने के घटक के विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना में वृद्धि ने यह धारणा बनाई है कि केंद्रीय बैंक अमेरिकी डॉलर जैसी मुद्राओं में मूल्यवर्गित परिसंपत्तियों के स्थान पर सोने की मांग कर रहे हैं। इससे मुद्रा को और बल मिलता है, क्योंकि फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती शुरू होने के साथ ही अमेरिकी प्रतिफल में आने वाली गिरावट पिछले रुझानों के अनुसार निश्चित है।”
थॉमस ने बताया कि उच्च दरों और उच्च मुद्रास्फीति की लंबी अवधि के परिणामस्वरूप आर्थिक विकास में भी गिरावट आ सकती है, जिसके संकेत कुछ संख्याओं, विशेष रूप से विकास और रोजगार में पहले से ही दिखाई दे रहे हैं। ये कारक सोने की कीमतों में वृद्धि का समर्थन करते हैं।
हालांकि, थॉमस ने कहा कि बाजार पहले से ही इनमें से कुछ कारकों का मूल्यांकन कर रहा है, जो वृद्धि को 2,600 डॉलर या उसके आसपास तक सीमित कर सकता है।
इस वर्ष अब तक भारत में हाजिर कीमतों में 14 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जो इक्विटी बेंचमार्क निफ्टी 50 के अनुरूप है, जो इस वर्ष अब तक 14 प्रतिशत बढ़ा है।
सोने की कीमतों में तेजी केंद्रीय बैंक की खरीदारी, बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण सुरक्षित निवेश की मांग, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) निवेश जैसे कारकों के कारण आई है।
हालांकि, आनंद राठी शेयर्स एंड स्टॉक ब्रोकर्स में कमोडिटीज और करेंसी के निदेशक नवीन माथुर ने बताया कि पिछले साल से जारी उल्लेखनीय तेजी में अप्रैल 2024 के मध्य से मंदी के संकेत मिले हैं, क्योंकि चीन में ऊंची कीमतों के कारण थकावट के संकेत दिख रहे हैं। सितंबर में वैश्विक इक्विटी के लिए मौसमी रूप से कमजोर महीने के साथ, यह कीमतों में 5 – 8 प्रतिशत तक की अल्पकालिक गिरावट का कारण बन सकता है।
हालांकि, माथुर ने कहा कि इसकी भरपाई इस तथ्य से भी हो सकती है कि जुलाई में आयात शुल्क में कटौती के कारण कीमतों में कमी के कारण, तथा अक्टूबर से शुरू होने वाले त्योहारी और शादी-ब्याह के मौसम की मांग के कारण, शेष वर्ष के दौरान भारतीय भौतिक खरीद मजबूत बनी रहेगी।
माथुर ने इस बात पर जोर दिया कि सोना हमेशा से आर्थिक अनिश्चितता का लाभार्थी रहा है, क्योंकि अमेरिका में ब्याज दरें कई दशकों के उच्चतम स्तर पर हैं तथा विकास संबंधी चिंताएं उभर रही हैं।
माथुर ने कहा, “ऐतिहासिक रूप से, अमेरिकी फेड ने पिछले पांच दशकों में नौ सख्त चक्रों के बाद केवल दो बार नरम लैंडिंग की है। अन्य सात मंदी में समाप्त हो गए थे। विश्व स्वर्ण परिषद के आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिका में पिछली मंदी औसतन पांच से 13 महीनों के बीच शुरू हुई थी, जब अमेरिकी नौकरी की वृद्धि पिछले महीने के स्तर पर पहुंच गई थी, जिसका अर्थ है कि अगले साल की पहली तिमाही में नकारात्मक वृद्धि शुरू हो सकती है।”
माथुर ने कहा, “मजबूत निवेशक विश्वास और अंतर्निहित मांग आने वाले वर्षों में सोने की कीमतों को अभूतपूर्व स्तर तक पहुंचा सकती है, और 2025 में सोने में 10-15 प्रतिशत रिटर्न से भी इनकार नहीं किया जा सकता है। हमारा अनुमान है कि 2025 में हाजिर सोने का औसत मूल्य 2,500-2,560 डॉलर प्रति औंस के आसपास रहेगा, जबकि 2024 में इस साल अब तक का औसत मूल्य 2,270 डॉलर प्रति औंस रहेगा।”
कोटक सिक्योरिटीज में कमोडिटी रिसर्च की एवीपी कायनात चैनवाला का मानना है कि 2025 में सोने की कीमतों में और बढ़ोतरी होगी, जो कि अपेक्षित आक्रामक ब्याज दरों में कटौती, केंद्रीय बैंक की बढ़ती खरीद और चल रहे भू-राजनीतिक तनावों के कारण होगा।
“बाजारों का अनुमान है कि फेडरल रिजर्व 2025 के अंत तक 200 आधार अंकों की दर कटौती लागू करेगा। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के हालिया डेटा जुलाई में केंद्रीय बैंक की सोने की खरीद में उल्लेखनीय वृद्धि को दर्शाते हैं, जो वैश्विक अनिश्चितता के बीच सोना जमा करने की उनकी प्रतिबद्धता को दर्शाता है। इसके अलावा, मध्य पूर्व में लगातार तनाव और रूस-यूक्रेन संघर्ष से प्रेरित सुरक्षित-हेवन मांग सोने की कीमतों को और बढ़ा सकती है,” चैनवाला ने कहा।
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